在過去的兩年里，木制品，尤其是木材，經(jīng)歷了一段瘋狂的旅程。從2020年第二季度的經(jīng)濟衰退到僅僅一年后創(chuàng)紀(jì)錄的高價格，這些市場的參與者面臨著許多問題，尤其是價格走向何方。

    隨著美國經(jīng)濟和就業(yè)在2021年和2022年強勁增長，利率保持在歷史標(biāo)準(zhǔn)的低位，過去五年阻礙住房市場的許多供給側(cè)限制得到解決，以及被壓抑的高需求，我們預(yù)計住房開工量將從2021年的平均158.4萬套繼續(xù)增長到2022年的161.8萬套。

    如果沒有持續(xù)的供應(yīng)，強勁的被壓抑和人口需求將推動住房開工率顯著提高（平均可能為180-200萬套）-側(cè)約束，以勞動力和材料為主。

    不斷上升的房屋凈值以及缺乏新入駐和首次搬遷房屋將導(dǎo)致房主修復(fù)而不是搬遷。

    此外，住房存量正在老化。現(xiàn)在的平均房屋已有40多年的歷史，當(dāng)時的房屋面積平均為1,750平方英尺，大大低于今天的水平。這意味著個人在購買這些老房子時可能會增加，從而防止住宅支出大幅下降。住宅改善支出在2021年增長0.5%，到2022年將下降5.4%。

    在2019年大部分時間下滑后，美國工業(yè)和家具生產(chǎn)在2020年和2021年均出現(xiàn)反彈。工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步增長，制造業(yè)每個季度都在增長，而家具生產(chǎn)則經(jīng)歷了艱難的復(fù)蘇。我們預(yù)計兩者的增長將持續(xù)到預(yù)測結(jié)束，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)預(yù)計將在2022年增長3.6%，家具產(chǎn)量將增長2.5%。

    在過去六個季度中，非住宅建筑支出有所下降。然而，我們預(yù)計下降將在2021年第四季度結(jié)束，非住宅建筑支出隨后在今年每個季度都在增加。我們預(yù)計非住宅建筑支出將在2021年降至6,360億美元，然后在今年恢復(fù)至6,494億美元。

    由于大多數(shù)最終用途市場繼續(xù)表現(xiàn)強勁，我們估計2021年北美木材需求增長3.6%。但是，我們預(yù)計2022年北美木材需求僅增長1.4%。基于此，我們預(yù)計北美去年需求達(dá)到64.78BBF，今年將達(dá)到65.67BBF。

    北美軟木木材需求主要受美國消費驅(qū)動。2020年美國軟木木材消費量升至50.93BBF，我們預(yù)計2021年將增至52.76BBF，為2006年以來的最高水平；并預(yù)測2022年的BBF為53.87。加拿大木材消費的增長主要受住宅改善市場的推動，這將受益于多年強勁的房屋銷售。然而，隨著加元走強，加拿大的制造業(yè)隨后將走弱，因此我們預(yù)計從2021年第四季度到2022年第二季度，消費量將同比下降，然后在預(yù)測期的剩余時間里回升。

    從2019年第二季度到2021年第二季度，北美離岸出口平均同比下降近24%。隨著去年全球形勢的好轉(zhuǎn)，我們估計2021年北美的海上木材出口下降幅度較小，可能比2020年下降9.8%（上一年下降25.7%）。我們預(yù)計出口增長將保持疲軟，由于國內(nèi)消費強勁、價格高企以及來自歐洲的競爭，到2022年將再下降1.6%。

    木材供應(yīng)由國內(nèi)產(chǎn)能加上進口組成。木材需求和價格在2020年第二季度初暴跌。再加上COVID-19引發(fā)的經(jīng)濟衰退的不確定性，導(dǎo)致工廠削減了資本支出。因此，2020年產(chǎn)能略有下降。與預(yù)期相反，價格飆升，鋼廠開始投資以利用更高的價格。這將在2021-22年將產(chǎn)能提高1%。在未來兩年內(nèi)，已經(jīng)宣布了現(xiàn)有設(shè)施的重大新產(chǎn)能和擴建。機械制造商和工廠勞動力的限制將導(dǎo)致該產(chǎn)能的緩慢增長。

    美國離岸進口在2020年增長了近40%，隨著2021年初需求和價格的飆升，預(yù)計2021年離岸進口將再增長13%。我們預(yù)計2022年將進一步增長9%。

    我們預(yù)測進口強勁有幾個原因，包括北美消費強勁和價格上漲；加拿大的容量限制；中歐充足、廉價的纖維供應(yīng)；和強勢美元。

    對美國工廠的需求（消費加上出口減去進口）已經(jīng)脫離季節(jié)性高峰，我們預(yù)計由于住宅改善市場下滑和終端使用市場的正常季節(jié)性下降，美國工廠的需求將在2月份保持疲軟活動。綜上所述，我們預(yù)計，繼去年持平后，北美鋼廠的總需求去年反彈3.3%，今年將再增長1.1%。

    資本支出在2020年上半年停滯不前。這減緩了到2021年的產(chǎn)能增長。與此同時，需求強勁并在2021年上半年強勁增長。這將全年開工率推高至87%。2022年需求將繼續(xù)增長，但隨著2020-21年價格飆升，產(chǎn)能擴張將開始上線。這將導(dǎo)致需求/容量比率在2022年保持在87%的水平。

    綜上所述，我們現(xiàn)在可以轉(zhuǎn)向木材價格。價格將以反彈結(jié)束今年。

    部分原因是不列顛哥倫比亞省極端潮濕的天氣導(dǎo)致供應(yīng)嚴(yán)重中斷。但價格上漲的部分原因是需求強勁，因為全國溫暖的天氣延長了建筑季節(jié)，而經(jīng)銷商擔(dān)心價格再次上漲，類似于2021年春季，尋求補充庫存。天氣的影響將是短暫的。然而，出于多種原因，我們預(yù)計價格將在2月份繼續(xù)保持高位。

    整個供應(yīng)鏈的庫存仍然很低，經(jīng)銷商將希望在3月至4月北美大部分地區(qū)的施工季節(jié)開始之前開始重新建造它們。米爾斯也在假期期間停工。最后，1,000美元以上價格的新鮮記憶將使買家留在市場上，而原木和勞動力供應(yīng)的限制阻礙了生產(chǎn)。

    2022年初的木材價格將受到美國南部供應(yīng)限制的提振。美國南部的產(chǎn)能擴張主要彌補了不列顛哥倫比亞省工廠的關(guān)閉。然而，潮濕的天氣和勞動力供應(yīng)限制限制了原木可用性和工廠生產(chǎn)。我們預(yù)計冬季土壤水分含量將下降，預(yù)計2021-22年將是拉尼娜年。這將減輕進入樹林的難度。由于許多在COVID-19大流行開始時離開勞動力市場的人尚未返回，勞動力限制將持續(xù)更長時間，我們預(yù)計勞動力問題將繼續(xù)阻礙今年的生產(chǎn)。

    雖然我們預(yù)計價格將在2022年初保持高位，但我們預(yù)計它們不會接近2021年的水平。美國南部產(chǎn)能增加、今年庫存水平相對較高以及住宅改善活動減弱，都將阻止我們在2021年看到的情況。此外，我們預(yù)計隨著經(jīng)銷商消化價格將在第二季度下滑他們在2021年末和2022年初建立的庫存。我們確實預(yù)計第三季度會有另一輪購買，因為住宅建筑市場在季節(jié)性和周期性方面仍然保持強勁；然而，隨著更多低成本南方松產(chǎn)能上線，2022年下半年的平均價格將低于上半年。今年，我們預(yù)計RLFLCI將在2022年平均為645。

    最終，我們預(yù)計2022年木材價格將繼續(xù)波動。

    造成這種情況的原因有很多，但主要原因是COVID-19的揮之不去的影響。在美國首次爆發(fā)COVID-19后，缺乏購買和生產(chǎn)將經(jīng)銷商庫存推至歷史低點。隨著需求激增，系統(tǒng)中沒有足夠的庫存來供應(yīng)增加的消費。這導(dǎo)致價格飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平。在如此高的價格下，經(jīng)銷商停止購買木材，再次壓低了他們的庫存。低庫存可能會迫使經(jīng)銷商以高于他們想要的價格購買木材，而這些高價格將導(dǎo)致經(jīng)銷商在滿足他們的迫切需求后立即停止購買，這反過來又會迫使價格大幅走低。這個周期將在明年重演，導(dǎo)致價格極度波動。